美国最大的电动汽车（EV）公司特斯拉的股价总市值超过丰田汽车，成为业界第一的消息引发了广泛关注。汽车行业正处于向电动化、自动化转变的百年一遇的变革期。近期的市场变动是否透露出特斯拉将引领这一变革的讯号？

特斯拉股价在今年7月1日以1119美元收盘，总市值约2070亿美元（约14361亿人民币），超过了当日收盘时丰田的总市值21.7185万亿日元（约14148亿人民币）。特斯拉股价在此之后持续上升，7月10日超过1500美元大关。过去1年，特斯拉的股价上涨至近6倍，继今年1月份超过德国大众汽车（VW）位居第2位后，此次一举跃居首位。

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2018年SEC的诉讼风波

疫情期间，各国中央银行采取了宽松的金融政策，受此影响，股票市场呈现出整体上涨的行情，不论实际业绩如何，各企业的股价一片形势向好。

2019年特斯拉的汽车销量约为36.75万辆，在EV制造商中是当之无愧的第一，但以汽油车为中心的丰田汽车公司在全球销量达1074万辆，是特斯拉的30倍，处于遥遥领先的地位。但是，如果只考虑由EV、插电式混合动力汽车（PHV）、燃料电池汽车（FCV）组成的广义电动车市场，丰田仅以约6万辆的销量排名第12位。

直到最近，特斯拉的生产体制一直处于不安定状态，经营上也经常发生失信事件。其中，2018年夏季，特斯拉CEO埃隆•马斯克（Elon Musk）突然在推特上表示“正在讨论限制股权转让的方案”，引起了争议。马斯克该发言的本意或许是想表达他对按季度结算进行市场评估的方式，即对管理层的不稳定导致股价大幅波动的不满，他提到“确保了资金”，却并没有对此进行具体说明，其公开宣布限制股权转让这一重要信息的行为暴露出公司管理上存在的问题。事态进一步恶化，终于，美国证券交易委员会（SEC）起诉马斯克，控告其涉嫌信息造假，试图掩盖公司始终未能完成高产量目标的真实情况。最后马斯克辞退了其兼任的会长职务（留任CEO），并缴纳2000万美元的罚款，从而平息了事态。

新冠疫情下表现优异

2018年秋季，新型EV“Model 3”的量产遭遇困境，资金周转不顺的问题也浮现出来， 2019年初甚至进行裁员等，特斯拉的生产体制始终处于不安定状态中，一度到达“谷底”。但此后开始出现转机，特斯拉于当年秋季发布了全新的轻型货车“Cyber Truck”，中国上海的工厂在动工不到1年就投入运转。随着生产体制逐渐完备，到2019年第三季度连续三个月实现了盈利。2020年第二季度可能会出现亏损，但全球销量仅比去年同期减少5％（9万650辆），可以说特斯拉在新冠疫情下表现优异。

尽管如此，特斯拉2020年年底的销售目标为50万辆，远不及丰田等公司的1000万辆规模。但是，人们之所以依然选择购买特斯拉的股票不仅是因为EV的前景，还看重其作为电动车专业制造商的专业性以及灵活性。

丰田和大众等也致力于EV，但以发动机汽车为中心的现有业务规模庞大，即使要将业务模式转换为以EV中心也将需要花费很多时间。尤其是采用发动机这一内燃机与否，其间的差异可谓天差地别。汽油车和柴油车需要的零部件约为3万个，与之相比电动汽车仅需约1万个。因此，特斯拉不必背负庞大的上游供应链的“包袱”。

当然，现在每辆EV的生产成本比汽油车高出100万日元以上，但作为行业先驱的特斯拉一直致力于通过零部件的自产等来降低成本。特别是EV的基础核心零部件电池，与大型车企大多从外部采购不同，特斯拉在美国内华达州拥有巨大的电池工厂等，走在了前列。在网络化和自动化方面，特斯拉也领先于其他公司配备了相关功能，始终站在发展的前沿。

各国的气候变化对策带来的影响

当然，现有的大型车企也不会袖手旁观。在高级车市场上，德国戴姆勒和宝马相继投入新型EV的研发，大众提出2025年达到年产250万辆EV的目标，丰田已于今年6月在日本发售SUV“RAV4”PHV，并计划未来在欧美销售。这些大企业均具有资金实力。

另外，EV作为气候变化对策的一环，在很大程度上受各国政府现行政策的影响。在最重视EV的中国，即使在EV销售前景不乐观的情况下，丰田等公司对其所擅长的混合动力车等低耗油量车也推出了优惠方针。因此不能单纯地认为仅EV受市场青睐。

眼下，虽然特斯拉股价一路高涨，但似乎也有市场的技术调整因素在内。有市场人士认为当前市场过热，并分析称，“特斯拉过去在经营状况不良时曾采取对冲基金等进行做空，然而随着股价上升，不得不重新回购股票，这进一步推高了股价。”

深度分析：特斯拉股价上升背后的“实力”和“技术调整因素”